3.6.1 Crédito al sector
El crédito total para el conjunto de sectores productivos se rejudo ligeramente en 2021 respecto al año anterior, en concreto un -0,7 %. Este ligero descenso podría ser un indicador del comienzo de la recuperación de las consecuencias de la pandemia del COVID-19 en el conjunto de la economía. Sin embargo, en el sector “transporte y almacenamiento” 63, dada su mayor afección durante la pandemia por las restricciones de movilidad, se observa que el crédito se ha incrementado con una tasa anual del +5,5 % en 2021. A pesar de este crecimiento, su intensidad ha sido significativamente menor que la del año anterior (+15,1 %), lo que corrobora la tesis de que podríamos estar viendo el comienzo de la recuperación de las consecuencias de la pandemia. Los datos analizados se muestran en el Gráfico 150 siguiente.
Gráfico 150. Evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC64 para el conjunto de las actividades productivas y para el sector “Transporte y almacenamiento”. 2000‑2021
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del Boletín Estadístico del Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC para el conjunto de actividades productivas y también para el sector Transporte y almacenamiento en base 100 (2000=100) para la serie temporal 2000-2021.
En el conjunto de actividades económicas, el crédito total en 2021, en términos absolutos, fue de 571.098 millones de euros, un -0,7 % respecto al año 2020, según se ha señalado anteriormente. Dicho valor es un -43,9 % inferior al máximo histórico alcanzado en 2008. Observando los distintos sectores, cabe mencionar que el sector primario, que comprende agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca, ha evolucionado de forma contraria al conjunto de la economía, con un incremento del crédito del +3,0 % entre 2020 y 2021. Respecto al resto de los sectores, el mayor descenso del crédito se produjo en el sector de la construcción, con un -2,4 % respecto al año 2020, seguido del sector industrial (sin tener en cuenta la construcción), que descendió un -0,9 % y el sector servicios, que experimentó un descenso del -0,7 %.
Atendiendo a la evolución del crédito en el periodo 2000-2021, reflejada en el Gráfico 151, se aprecia cómo todos los sectores se encuentran actualmente por debajo de sus máximos históricos. En concreto, el sector servicios, que es el de mayor participación en el conjunto de actividades económicas con el 72,0 % en 2021, ha reducido el crédito de los 722.893 millones de euros en 2010 (máximo histórico) a 411.023 millones en 2021 (-43,1 %). El resto de los sectores de actividad han experimentado tendencias de reducción del volumen de crédito desde su máximo histórico de distintas intensidades: el descenso en el sector primario ha sido de menor magnitud (-12,6 % en 2021 respecto al valor máximo de 2008) que el registrado por la industria sin tener en cuenta la construcción (-29,6 % en 2021 en comparación con su máximo histórico de 2008) y por supuesto que el experimentado por la construcción (-82,3 % en 2021 respecto de su máximo histórico de 2007), este último muy afectado por la burbuja inmobiliaria.
Gráfico 151. Evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por sectores de actividad (miles de millones de euros corrientes). 2000‑2021
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del Boletín Estadístico del Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por sectores de actividad (servicios, construcción, industria y agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca) medido en miles de millones de euros corrientes para la serie temporal 2000-2021.
Profundizando en el análisis del sector servicios (ver Gráfico 152), se observa cómo en las actividades de “transporte y almacenamiento”, el crédito disponible total en 2021 continuó creciendo, aunque con menor intensidad que en el año 2020, alcanzando una cifra de 41.290 millones de euros, encontrándose todavía alejado del máximo histórico registrado en 2008 (-14,7 % inferior). Este descenso desde el máximo histórico del valor del crédito sólo se observa con mayor intensidad en las actividades inmobiliarias (-74,6 % en relación con el valor máximo registrado en 2009).
Gráfico 152. Evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por actividad principal del sector servicios (miles de millones de euros corrientes). 2000‑2021
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del Boletín Estadístico del Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por actividad principal del sector servicios (actividades inmobiliarias, intermediación financiera, hostelería, comercio y reparaciones y transporte y almacenamiento) medido en miles de millones de euros corrientes para la serie temporal 2000-2021.
Para finalizar el análisis del crédito, se compara la relación entre el volumen de crédito privado y el VAB del sector “transporte y almacenamiento” y del conjunto de la economía. En 2021, se aprecia la reducción de esta relación en ambos casos, lo que podría indicar el comienzo de la recuperación de los efectos de la pandemia del COVID-19. En particular, se observa una reducción mayor de esta relación en el sector “transporte y almacenamiento” que en el conjunto de la economía, debido a la mayor subida del VAB del sector en relación con el PIB en 2021.
Como se muestra en el Gráfico 153 siguiente, en el sector de “transporte y almacenamiento” la ratio se situó en 2021 en el 95,7 %, valor cercano al de 2013 pero aún muy por encima del valor previo a la pandemia (65,8 % en 2019). Por otra parte, en el conjunto de la economía esta proporción se situó en el 47,3 % en 2021, valor que todavía no alcanza la ratio observada antes de la pandemia (42,9 % en 2019).
Gráfico 153. Evolución del crédito privado sobre el VAB del sector y sobre el PIB. 2000-2021
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del INE y el Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito privado sobre el Valor Añadido Bruto (VAB) para el sector transporte y del crédito total sobre el PIB en España, en porcentaje, para la serie temporal 2000-2021.