3.6.1 Crédito al sector
El año 2020 supuso un cambio de tendencia en la evolución del crédito total para el conjunto de los sectores productivos, tras 9 años de descensos ininterrumpidos, motivado claramente por la pandemia del COVID-19. En particular, en 2020 el crédito disponible para el conjunto de actividades económicas se apreció un +7,6 % respecto a los valores del año anterior. Por su parte, el “transporte y almacenamiento” 60, dada la mayor afección de la pandemia a este sector, experimentó en 2020 un repunte del crédito de mayor intensidad que el registrado para el conjunto de las actividades económicas, situándose la tasa anual de crecimiento en el +15,1 %, como puede observarse en el Gráfico 150 siguiente.
Gráfico 150. Evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC61 para el conjunto de las actividades productivas y para el sector “Transporte y almacenamiento”. 2000‑2020
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del Boletín Estadístico del Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC para el conjunto de actividades productivas y también para el sector “Transporte y almacenamiento” en base 100 (2000=100) para la serie temporal 2000-2020.
En términos absolutos, el crédito total del conjunto de actividades económicas alcanzó en 2020 los 575.162 millones de euros. No obstante, a pesar del crecimiento registrado el pasado año 2020, dicho valor es un -43,5 % inferior que el máximo histórico alcanzado en 2008. Particularizando para los distintos sectores, el mayor repunte se observa en el sector servicios, con un incremento del +8,0 % respecto al año 2019, seguido de la construcción (+7,2 %), el sector industrial, sin tener en cuenta la construcción, (+6,9 %) y el sector primario, agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca, (+4,0 %).
Focalizando el análisis en la evolución de la serie histórica, se observa cómo, en general, todos los sectores se encuentran por debajo de sus máximos históricos. Concretamente, el sector servicios, el de mayor participación en el conjunto de actividades económicas con el 72 % en 2020, pasó de los 722.893 millones de euros en 2010 (máximo histórico) a 414.107 millones en 2020 (-42,7 %). Por su parte, el resto de sectores han seguido una tendencia de reducción del volumen de crédito aunque a distintas intensidades: el descenso en el sector primario ha sido de menor magnitud (-15,1 % en relación con su máximo histórico de 2008), que el registrado por la industria sin tener en cuenta la construcción (-29,0 % en comparación con su máximo histórico de 2008) y por supuesto que el experimentado por la construcción (-81,8 % respecto de su máximo histórico de 2007), este último muy influenciado por la burbuja inmobiliaria, como puede observarse en el Gráfico 151 que se incluye a continuación.
Gráfico 151. Evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por sectores de actividad (miles de millones de euros corrientes). 2000‑2020
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del Boletín Estadístico del Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por sectores de actividad (servicios, construcción, industria y agricultura, ganadería, caza, silvicultura y pesca) medido en miles de millones de euros corrientes para la serie temporal 2000-2020.
Atendiendo exclusivamente al sector servicios (ver Gráfico 152), se observa cómo en el “transporte y almacenamiento”, la fuerte subida del año 2020, que le permitió alcanzar una cifra de crédito disponible de 39.135 millones de euros, aún se encuentra alejada del máximo histórico registrado en 2008 (-19,2 % inferior). Este importante descenso del valor del crédito solo se observa con mayor intensidad en las actividades inmobiliarias (-74,6 % en relación con el valor máximo registrado en 2009), siendo además el único sector de los analizados que registró en 2020 un valor inferior al del año anterior (-7,0 %).
Gráfico 152. Evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por actividad principal del sector servicios (miles de millones de euros corrientes). 2000‑2020
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del Boletín Estadístico del Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito total de entidades de crédito y EFC por actividad principal del sector servicios (actividades inmobiliarias, intermediación financiera, hostelería, comercio y reparaciones y transporte y almacenamiento) medido en miles de millones de euros corrientes para la serie temporal 2000-2020.
Por último, la comparativa entre la relación entre el volumen de crédito privado y el VAB del sector “transporte y almacenamiento” y el conjunto de la economía se encuentra muy influenciada por los efectos de la pandemia del COVID-19 en el año 2020. En particular, si bien esta relación ha aumentado notablemente, se observa cómo el repunte ha sido mayor en el sector “transporte y almacenamiento” debido a la mayor caída del VAB del sector en relación con el PIB, aspecto que lleva a una mayor financiación para tratar de compensar este descenso de la producción. En consecuencia, mientras que en el sector de “transporte y almacenamiento” la ratio se situó en 2020 en el 96,9 % (valores similares a los de 2013), en el conjunto de la economía esa proporción alcanzó el 51,3 %, valor similar al de 2017 y que rompe la tendencia de reducción de la ratio que se venía observando desde 2011, como muestra el Gráfico 153 siguiente.
Gráfico 153. Evolución del crédito privado sobre el VAB del sector y sobre el PIB. 2000-2020
Fuente: Elaboración propia del OTLE con datos del INE y el Banco de España
El gráfico anterior muestra la evolución del crédito privado sobre el Valor Añadido Bruto (VAB) para el sector transporte y del crédito total sobre el PIB en España, en porcentaje, para la serie temporal 2000-2020.